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서울국제금융오피스 프로그램

서울시 서울시 서울시
  • 주최 서울국제금융오피스
  • 시작일 2025-01-14
  • 목적 2024년 국내·외 금융환경 및 금융정책에 대한 전문가들의 토론 및 개선방안 논의
  • 장소 One IFC 16F 서울국제금융오피스
  • 내용

안녕하세요.

서울국제금융오피스에서 ‘2024 SFH Connect 서울금융혁신토론회’를 개최하였습니다.

 

첫 번째 토론 주제는 ‘코리아 디스카운트 해소를 위한 기업밸류업 프로그램 도입 및 정책 방향’입니다. 관련 분야의 전문가들이 참여하여 ‘코리아 디스카운트’ 해소 방안과 문제점 등을 중심으로 다양한 시각과 깊이 있는 통찰을 통해 토론을 진행해 주셨습니다.

 

주제1 토론회 영상은 서울국제금융오피스 유튜브에서 확인하실 수 있습니다.

▶ 아래의 제목을 누르면 해당 영상으로 이동합니다.


주제1] 토론회 영상(한국어)

주제1] 토론회 영상(영어)


많은 관심 부탁드립니다.



2024 SFH Connect 서울금융혁신토론회 주제1. 코리아 디스카운트 해소를 위한 기업밸류업 프로그램 도입 및 정책방향. 최수현 국민대학교 석좌교수. 이효섭 자본시장연구원 금융산업실장. 천준범 와이즈포레스트 대표. 이동엽 국민대학교 교수.
주요국 주가지수 PBR & PER 비교. 10년 평균 한국 증시의 PBR은 1.04로 주요국 중에서 가장 낮은 수준 : 동기간 미국(3.63), 대만(2.07), 독일(1.59), 중국(1.50), 일본(1.40), 한국(1.04) 순서로 높음 2023년말PBR 역시 한국이 주요국 대비 가장 낮은 수준을 기록. 10년 평균 한국 증시의 PER은 14.2로 주요국 중에서 낮은 수준 : 동기간 미국(21.77), 일본(16.86), 대만(15.95), 독일(15.79), 한국(14.16), 중국(13.09) 순서로 높음. 즉, 기업이익배수측면에서 다소 저평가를 받고 있는 것으로 판단. 10년 평균 주요국 주가지수 PBR 그래프 : 미국 3.63, 독일 1.59, 일본 1.4, 대만 2.07, 중국 1.5, 한국 1.04. 자료: Bloomberg 주: MSCI 국가별 지수를 사용, 2014년~2023년 매년말 평균 10년 평균 주요국 주가지수 per 그래프 : 미국 21.77, 독일 15.79, 일본 16.86, 대만 15.95, 중국 13.09, 한국 14.16. 자료: bloomberg 주: msci 국가별 지수를 사용, 2014년~2023년 매년말 평균
주요국 주가지수 ROE & 주주환원율 비교. 10년 평균 한국 증시의 ROE 7.9%로 주요국 중에서 가장 낮음 : 동기간 미국(14.9%), 대만(13.6%), 중국(11.5%), 독일(9.1%) 일본(8.3%), 한국(7.9%) 순서로 높음. 2023년말ROE는 한국이 5.2%로 주요국 중에서 가장 낮음. 자사주 매입률을 고려한주주환원율은 한국이 주요국 중에서 가장 낮음 : 한국의 주주환원율(=배당성향+자사주매입률)은 주요국 중에서 최하위권을 기록. 10년 평균 주요국 주가지수 ROE 그래프 : 미국 34.9%, 독일 9.1%, 일본 8.2%, 대만 33.68%, 중국 11.5%, 한국 7.9% 자료: Bloomberg 주: MSCI 국가별 지수를 사용, 2014년~2023년 매년말 평균 10년 평균 주요국 주주환원율 비교 그래프 : 한국-배당성향 22%, 자사주매입률 7% 총 29%, 미국-배당성향 39%, 자사주매입률 51%, 총 91%, 미국외선진국-배당성향50%, 자사주매입율 17%, 총 67%, 중국-배당성향 29%, 자사주매입율 2%, 총 31%, 신흥국- 배당성향 34%, 자사주매입율 4%, 총 38% 자료: KB증권
기업밸류업 프로그램 성공을 위한 정책 방향. 밸류업참여확대, 중장기 투지가반, 스타트업 육성, 세제 개선, 상장유지 제도개선, 지배구조 개선
시사점 및 주요 제언. 이효섭 자본시장연구원 금융산업실장 : 기업의 자율적인 공시 유도가 중요. 이번 기업 밸류업 프로그램은 특히 자본비용에 방점을 두고 있습니다. 과거 한국 기업들은 자본비용에 신경을 쓰지 않았던 부분이 있었는데 대주주와 소액주주의 이익이 일치되는 방향으로 기업 거버넌스 개선을 권고하고 있다는 특징이 있습니다. 또 다른 주목할만한 특징 중 하나는 기업의 자율적인 공시를 유도하는 것입니다. 기업 밸류업 프로그램이 잘 정착된다면 전반적인 기업의 투명성이 개선될 것으로 전망됩니다. 이동엽 국민대학교 교수 : 기업의 의사결정 구조가 중요. 기업 가치 밸류업을 위해서는 기업의 의사결정 구조가 중요하다고 생각합니다. 합리적인 경영에 따른 혁신적인 주주 중심의 환원제도를 도입해야 하며, 기업 가치 제고를 위해서는 지배주주와 일반주주간의 이해관계 상충 해소를 위한 제도적인 장치를 마련해야 합니다. 또한 지속적인 성장동력 확보를 위해 성장이 유망한 산업에 대한 다양한 정부 지원과 혁신적인 벤처기업에 대한 과감한 지원이 필요하다고 생각합니다.
시사점 및 주요 제언. 천준범 와이즈포레스트 대표 : 정부의 기업 밸류업 프로그램 추진은 필수적. 기업 자체의 혁신 지체도 기업 거버넌스 문제와 깊은 관계가 있습니다. 특히, 가족 경영 중심인 대부분의 한국 회사가 3세 이후에도 같은 거버넌스 구조로 지속될 수 있는 지에 대한 고민이 필요해 보입니다. 정부의 기업 밸류업 프로그램 추진은 필수적이고 한국 기업의 정체는 국가 경제적인 문제이며 미래 세대의 문제로 인식해야합니다. 특히 한국은 저출산 시대을 맞아 코리아 디스카운트 해소 문제를 국가 생존의 관점에서 접근해야 한다고 생각합니다. 최수현 국민대학교 석좌교수 : 기업 밸류업 프로그램의 중장기적 목표 설정 중요. 정부의 기업 밸류업 프로그램의 첫 단추가 중요한 시점입니다. 이러한 정부의 기업 가치 제고를 위한 프로그램은 일시적으로 끝나는 것이 아니라 대한민국 경제를 위해서 중장기적인 목표설정이 중요하며 장기적 관점에서 추진해야 한다고 생각합니다. 시장의 다양한 주체들이 인내심을 가지고 함께 노력한다면 기업 밸류업 프로그램은 성공하리라 생각하며 기업들의 적극적인 참여가 절실합니다.
 


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